Stärkung und Modernisierung des Finanzsystems El Salvadors

Mitte Oktober 2025 hat die Legislative von El Salvador ein bedeutendes Finanzgesetz verabschiedet: das Gesetz über Alternative Private Investmentfonds (PAIF). Mit 57 Stimmen wurde ein neuer Rechtsrahmen geschaffen, der darauf abzielt, hochwertiges Kapital anzuziehen, Investitionen zu diversifizieren und das nationale Finanzsystem zu stärken.

Das Gesetz schafft die rechtliche Grundlage für die Gründung und Verwaltung Alternativer Privater Investmentfonds (PAIF) – also Finanzvehikel, über die eine begrenzte Gruppe erfahrener Investoren Kapital bereitstellt, das in strategische und renditestarke Projekte fließt.

Ziel ist es, ein reguliertes, transparentes und sicheres Investitionsumfeld zu schaffen, das:

• die Wirtschaftsentwicklung fördert,

• neue Finanzierungsquellen für zentrale Wirtschaftsbereiche eröffnet, und

• das Risiko von Betrug und Instabilität im Finanzsystem reduziert.

Das Gesetz soll vor allem innovative und hochwirksame Projekte in Bereichen wie Infrastruktur, Technologie, Energie, Innovation und Immobilienentwicklung fördern.

Die neuen Fonds sollen große Kapitalmengen mobilisieren, insbesondere von privaten und ausländischen Investoren. Dies soll nicht nur das Wirtschaftswachstum stärken, sondern auch neue Arbeitsplätze schaffen – vor allem in Sektoren, die qualifizierte und besser bezahlte Beschäftigungsmöglichkeiten bieten.

Was sind Alternative Private Investmentfonds (PAIF)?

Die PAIF sind private Fonds, in die mehrere Personen oder Institutionen Kapital oder Vermögenswerte einbringen. Diese Mittel werden von einer Verwaltungsgesellschaft oder einer Gesellschaft mit festem Kapital (SICAF) verwaltet.

Teilnahmeberechtigt sind ausschließlich „fortgeschrittene Investoren“ – also Anleger mit:

• fundierter Erfahrung im Finanzwesen,

• der Fähigkeit, komplexe Risiken zu tragen, und

• hoher Kapitalausstattung.

Nach Gesetz gilt als fortgeschrittener Investor jede Person, die mindestens 250.000 US-Dollar investiert und über ein Vermögen von mindestens 50 Millionen US-Dollar verfügt.

Die Fonds dürfen in verschiedene Anlageklassen investieren – darunter auch digitale Vermögenswerte im Rahmen des bestehenden Gesetzes über digitale Assets.

Die PAIF werden in zwei Haupttypen unterteilt:

1. Subordinierte Fonds: Die Verwaltungsgesellschaft investiert die Beiträge der Investoren im eigenen Namen, aber zu deren Nutzen.

2. Autonome Fonds (SICAF): Eine eigenständige Gesellschaft mit eigener Struktur und Verwaltung, die ihre Investitionen direkt managt.

Alle Fonds müssen sich an klare Anlagegrundsätze halten, die Rentabilität anstreben, aber zugleich das individuelle Risikoprofil und die Liquiditätsbedürfnisse der Investoren respektieren.

Obwohl PAIF und ihre Verwaltungsgesellschaften nicht direkt dem Gesetz zur Überwachung des Finanzsystems unterliegen, werden sie durch die Zentralbank (BCR) und die Finanzaufsichtsbehörde (SSF) kontrolliert.

• Die BCR erlässt die technischen Vorschriften für Gründung, Betrieb, Auflösung und Berichtspflichten.

• Die SSF überwacht die Einhaltung dieser Vorschriften und bewertet die Aktivitäten der Fonds proportional zu deren Größe und Risiko.

Dieses zweistufige Kontrollsystem soll Transparenz und Stabilität gewährleisten und Missbrauch verhindern.

Anforderungen an Verwaltungsgesellschaften

Unternehmen, die PAIF verwalten möchten, müssen:

• als Aktiengesellschaft oder Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit festem Kapital gegründet werden,

• ausschließlich den Zweck der Fondsverwaltung verfolgen, und

• über ein Mindestkapital von 10 Millionen US-Dollar verfügen, das vollständig in bar eingezahlt wird.

Für die Genehmigung müssen die Antragsteller der SSF umfassende Unterlagen vorlegen, darunter:

• die Identität der Gesellschafter (insbesondere bei über 10 % Beteiligung),

• einen Geschäfts- und Investitionsplan,

• Risikostrategien, Vergütungspolitik und Finanzierungsstruktur.

Die Aufsichtsbehörde hat 30 Tage Zeit, um über den Antrag zu entscheiden.

Von der Teilnahme ausgeschlossen sind Personen, die:

• insolvent sind oder in Zahlungsverzug stehen,

• wegen Straftaten, Geldwäsche oder Drogenhandel verurteilt wurden,

• als hochriskante Schuldner im Finanzsystem gelten, oder

• in der Vergangenheit Finanzinstitutionen missmanaged haben.

Mit der Verabschiedung des PAIF-Gesetzes öffnet El Salvador seine Finanzmärkte für moderne Anlageformen und fortgeschrittene Kapitalstrukturen. Die neuen Fonds ermöglichen mehr private und institutionelle Beteiligungen, fördern Innovation und Infrastrukturprojekte und schaffen neue Beschäftigungsperspektiven.

Gleichzeitig stärkt die Regulierung die Vertrauenswürdigkeit des Finanzsystems, reduziert betrugsanfällige Grauzonen und sorgt für internationale Anschlussfähigkeit des salvadorianischen Finanzsektors.

Damit positioniert sich das Land als sicherer, dynamischer und innovativer Investitionsstandort in Mittelamerika.

Quelle:     El Pais